昨日A股大幅下挫，鐵路建設(shè)板塊的股價重心也隨之下移。但從時代新材、晉億實業(yè)、中國南車等個股的日K線圖來看，底部持續(xù)堆量，意味著近期資金持續(xù)流入。因此，昨日的回落并未影響股價拐點的預(yù)期。
行業(yè)拐點預(yù)期來臨
今年以來，鐵路建設(shè)板塊利空不斷，鐵路投資持續(xù)下滑。1-9月份鐵路完成投資數(shù)據(jù)來看，1-9月份鐵路基建完成投資3469億元，同比下降19.3%。
中華鐵道網(wǎng)在今年8月份對23個鐵路建設(shè)公司的調(diào)查顯示，今年鐵路工程建設(shè)僅有三成正常施工，處于停工、半停工和進展緩慢的占到70%。但業(yè)內(nèi)人士稱，情況比上述調(diào)查結(jié)果更嚴峻，正常施工的僅占一成，約九成項目都已停工、半停工或緩建，全國范圍內(nèi)停工的鐵路項目里程在1萬公里以上。意味著今年6000億的基建投資目標完成難度很大。
但危中顯機。一方面是因為經(jīng)濟增速放緩，意味著保經(jīng)濟增長、保充分就業(yè)的思路有望重新回歸。而進一步加大鐵路投資，就成為市場參與各方均較為認可的思路。在此背景下，加大鐵路建設(shè)步伐，以抵消出口對經(jīng)濟增長的壓力就成為一個較佳的政策選擇。
正由于此，近段時間，關(guān)于鐵路行業(yè)的資金支持信息不斷爆出，一是財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于鐵路建設(shè)債券利息收入企業(yè)所得稅政策的通知》，對企業(yè)持有2011-2013年發(fā)行的中國鐵路建設(shè)債券取得的利息收入，減半征收企業(yè)所得稅；二是鐵道部成功發(fā)行2011年第一期總規(guī)模200億元的鐵路建設(shè)債券；三是有報道鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持，該筆融資可能將以銀行貸款和財政撥款的形式下發(fā)。看來，行業(yè)拐點預(yù)期漸漸來臨。這其實也是前期中國南車等個股大力度反彈以及近期不時有資金涌入鐵路建設(shè)板塊的直接誘因。
長線看好鐵路股
不過，也有分析人士認為，前文提及的鐵路行業(yè)資金支持信息只是緩解鐵路建設(shè)放緩所帶來的問題，并不能說明鐵路建設(shè)將重新回歸前期高速增長的軌道。
對此，筆者認為這一觀點固然有一定道理，但不可否認的是，從大局、長期效應(yīng)出發(fā)，未來的鐵路建設(shè)仍有望回歸到原先的規(guī)劃中。從建設(shè)成本角度看，鐵路建設(shè)在輔軌等周期中以勞動力密集型而著稱。隨著我國人口接近劉易斯拐點，勞動力成本開始提升，目前建比未來建更要節(jié)省成本。所以，未來的鐵路建設(shè)仍有望沿著原先的規(guī)劃運行，的確是可以樂觀預(yù)期的。
歷史經(jīng)驗顯示，鐵路建設(shè)的高潮意味著鐵路建設(shè)相關(guān)上市公司業(yè)績的高成長，比如說鐵路承包建設(shè)的中國鐵建、中國中鐵，鐵路設(shè)備制造業(yè)的晉億實業(yè)、時代新材、晉西車軸等。此類個股在前期受鐵路建設(shè)投資回落的影響而出現(xiàn)了股價急跌的態(tài)勢，小盤鐵路建設(shè)股的動態(tài)市盈率已降至20倍左右，大盤鐵路建設(shè)股的動態(tài)市盈率降至10倍左右，所以，具備了估值低企的效應(yīng)。因此，一旦鐵路建設(shè)拐點預(yù)期強烈，此類個股的股價也會隨之活躍起來。
因此，在操作中，建議投資者較為積極地看待鐵路建設(shè)股，尤其是小盤鐵路建設(shè)股，包括晉西車軸、新筑股份、眾合機電等個股。另外，中國南車、中國北車、中鐵二局等個股也可跟蹤之。秦洪
