中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：10月8日，為應(yīng)對(duì)席卷歐美的金融危機(jī)，英國(guó)政府率先提出了向本國(guó)金融機(jī)構(gòu)注資方案，維護(hù)了國(guó)內(nèi)銀行業(yè)穩(wěn)定。隨后，美國(guó)政府借鑒英國(guó)做法，也宣布調(diào)整早先通過《經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定緊急法案》（EESA）操作辦法，改收購(gòu)不良資產(chǎn)為向金融機(jī)構(gòu)注資。雖然兩國(guó)注資方案的基本思路一致，但美國(guó)方案吸收了英國(guó)方案的優(yōu)點(diǎn)，并所有改善，實(shí)施效果也更佳。我們對(duì)兩國(guó)方案進(jìn)行了簡(jiǎn)要比較分析，以便讀者對(duì)此能有更深刻的了解。
一、英國(guó)注資方案的要點(diǎn)
英國(guó)政府注資方案的要點(diǎn)包括：
一是出資500億英鎊購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)優(yōu)先股和普通股，其中250億英鎊用于補(bǔ)充英國(guó)七家最大銀行和住房抵押貸款協(xié)會(huì)的資本金，余下250億英鎊向其他符合條件的銀行開放。
二是一批一策的交易條款。首批向蘇格蘭皇家銀行、勞埃德銀行和哈里法克斯等三家資產(chǎn)負(fù)債狀況較差的大型銀行注資，注資上限370億英鎊，其中，包銷新發(fā)行的280億英鎊普通股（兜底購(gòu)買未售出股份），認(rèn)股價(jià)格為注資前一交易日收盤價(jià)91.5%；購(gòu)買90億英鎊累積優(yōu)先股，股息12%，5年后可贖回。
三是規(guī)定了注資的約束條件，即政府委派獨(dú)立非執(zhí)行董事；優(yōu)先股本息全部清償之前，金融機(jī)構(gòu)不得向普通股派發(fā)紅利；禁止實(shí)行鼓勵(lì)短期冒險(xiǎn)行為的薪酬方案；三家銀行要繼續(xù)支持中小企業(yè)和住房貸款需求等。
二、美國(guó)注資方案的要點(diǎn)
10月14日，美國(guó)政府宣布“TARP資本認(rèn)購(gòu)方案”，要點(diǎn)包括：
一是出資2500億美元認(rèn)購(gòu)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的高級(jí)優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證，每家機(jī)構(gòu)注資額度應(yīng)高于其風(fēng)險(xiǎn)資本的1%，但不超過250億美元或風(fēng)險(xiǎn)資本的3%。其中，向美國(guó)9家最大金融機(jī)構(gòu)注資1250億美元。
二是注資實(shí)行無(wú)區(qū)別交易條款：（1）按照交易日市場(chǎng)價(jià)格認(rèn)購(gòu)優(yōu)先股；（2）股息率前五年為5%，之后上升到9%，股息償付順序先于普通股和其他優(yōu)先股；（3）三年后金融機(jī)構(gòu)有權(quán)以面值回購(gòu)優(yōu)先股，也可在三年內(nèi)通過發(fā)行永久優(yōu)先股或普通股進(jìn)行回購(gòu)。
三是政府購(gòu)買的優(yōu)先股附帶存續(xù)期為10年的認(rèn)股權(quán)證，據(jù)此有權(quán)向金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買相當(dāng)于優(yōu)先股價(jià)值15%的普通股，執(zhí)行價(jià)格為注資日前20天平均價(jià)。如金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)行永久優(yōu)先股或普通股回購(gòu)政府持有的優(yōu)先股時(shí)，注銷附帶的一半認(rèn)股權(quán)證。
四是要求注資金融機(jī)構(gòu)接受高管薪酬和公司治理方面的約束，包括實(shí)行獎(jiǎng)金“回?fù)軝C(jī)制”，禁止“金色降落傘”退休計(jì)劃，禁止制定誘使高管過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的薪酬激勵(lì)體系等。
